很多关于中国经济的讨论喜欢把问题压缩成一个相对简单的判断：国企效率低下，要继续市

很多关于中国经济的讨论喜欢把问题压缩成一个相对简单的判断：国企效率低下，要继续市场化；产权不完整，要进一步私有化。仿佛只要产权足够清晰、国家足够退出，经济就会自然演化出稳定的秩序。现实是国家与市场的界限从来切割不清楚。这篇提出中国经济是一种纵向嵌套结构，将工业部门拆分为上下游之后发现，真正掌握上游中间品、能源、原材料、金融与基础设施的仍然是国有部门，承担最终消费品竞争、出口扩张与制造业竞争的主要是民营部门。2001年之后上游国企利润率的改善相对显著，而非全部国企，即便如此，国企利润率在控制变量后仍低于民营部门。这意味着，改开后真实变化的是国家重新选择了控制经济的位置，牢牢占据工业循环的命脉；下……